Гарантийное обеспечение, или маржа, во фьючерсной торговле — это средства, которые покупатель или продавец фьючерсного контракта должны передать в качестве залога своему брокеру, а он, в свою очередь, должен депонировать в клиринговой палате. При проведении сделок с контрактами клиринг осуществляется Клиринговой палатой. При этом размещенные средства используются в качестве гарантии исполнения контракта, как гарантийное обеспечение.

В этом состоит отличие от рынка ценных бумаг, где маржа — это просто первоначальный взнос, требующийся для приобретения акций и облигаций. Благодаря механизму применения маржи покупатели и продавцы защищены от рисков неисполнения контракта. Величина гарантийного обеспечения (маржи), которую клиент должен поддерживать через свою брокерскую фирму, определяется самой фирмой с учетом минимального уровня, установленного биржей, на которой торгуется контракт. Если по результатам торгов за день изменения фьючерсной цены по открытой позиции приводят к убытку, он списывается с маржевого счета клиента.

groz 9780470522943 oeb 005 r1

Получение требования внести дополнительное обеспечение означает, что клиент должен депонировать дополнительные средства для удовлетворения требований к гарантийному обеспечению (марже).

С другой стороны, если изменение цен влечет за собой прибыль от открытой фьючерсной позиции, сумма прибыли зачисляется на маржевой счет клиента. Клиенты могут производить снятие средств со своих счетов в любое время, если остаток по счету не опускается ниже требуемого минимума. Как только открытая позиция закрывается компенсационной сделкой, денежные средства с маржевого счета, не используемые для покрытия убытков или в качестве гарантийного обеспечения других открытых позиций, могут быть сняты клиентом.

Подобно тому, как каждая сделка проводится непосредственно членом биржи или с его помощью, расчет по каждой сделке производится фирмой–членом Клиринговой палаты или через нее.В ходе клиринговой операции связь между первоначальным покупателем и продавцом расторгается. Клиринговая палата становится противоположной стороной по каждой открытой позиции, гарантируя финансовую целостность каждого фьючерсного и опционного контракта. Такая гарантия обеспечивается через механизм ежедневного проведения денежных расчетов.

Каждый день Клиринговая палата товарной биржи определяет прибыль или убыток по каждой сделке. Затем она вычисляет общую прибыль и убытки по всем сделкам, произведенным каждой фирмой–членом клиринговой палаты. Если фирма понесла чистый убыток по итогам дня, он списывается со счета и фирма может получить требование по внесению дополнительной маржи на счет Клиринговой палаты. С другой стороны, если фирма имеет чистую прибыль, то сумма прибыли зачисляется на ее счет. После этого фирма производит кредитовые или дебетовые операции по счетам всех своих клиентов.